转自：金融界

　　原标题：市值挥发了200多亿，外传浙商的棋局成继任者困局  

　　跟着外传浙商郑永刚厌世，杉杉系投入风雨飘扬。

　　近日，在郑永刚离世两周年之际，杉杉集团因被肯求重整投入大家视线。

　　杉杉股份（维权）发布公告称，公司于近日获悉控股鼓励杉杉集团于1月23日收到东说念主民法院的《见知书》，其中载明三家银行于1月21日向东说念主民法院肯求对杉杉集团进行重整。

　　极速财讯发现，在杉杉集团被肯求重整之前，旗下上市公司杉杉股份股价还是出现长久下降——自郑永刚离世不到两年的时候里，杉杉股份市值还是挥发了200多亿。动作杉杉股份的控股鼓励，杉杉集团已将手中91.66%的股权进行质押。

　　杉杉系的盘曲不仅于此，比年来，杉杉股份雷同靠近严峻的财务逆境，其债务压力刚毅，有息欠债总和高达数百亿，且短期债务占比极高。

　　从欠债800万濒临停业到接近千亿市值的交易帝国

　　提到杉杉系，就离不开公司昔日的灵魂东说念主物郑永刚。

　　杉杉股份是浙江着名的民营企业，但在1989年，它却是一家欠债近800万元濒临倒闭的小厂。

　　彼时，郑永刚临危罢职，接任宁波甬港服装总厂厂长。接办服装厂的郑永刚创立了“杉杉”品牌，并提倡了作念中国西服第一品牌的理念。有了主义以后，郑永刚借了3万块钱，跑到北京，在央视上打告白。“那时告白打的很告成，好多东说念主列队买咱们的西装。”

　　凭借杉杉西服，1996年，杉杉股份告成在A股上市，成为中国服装行业第一家上市公司。两年后，杉杉品牌的市占率逾越37%，成为那时中国服装第一品牌。

　　杉杉股份上市后，郑永刚并未就此停驻脚步，而是一直在想考如何将“杉杉”这个品牌不息作念大作念强。

　　据郑永刚显露，在1999年前后，我方其实还是想考了两年的转型，随机斗争到了锂离子负极材料的坐褥技巧，“我投入锂电板材料行业时，10个东说念主里有11个说我疯了。我不是科学家，不懂技巧，但我能嗅到这改日是一个很好的东西。”

　　如若说高技术是杉杉在服装主业以外构筑的第二板块的话，那么通过收购归并控股去拓展业务规模的成本运作便是第三板块。“咱们到了上海，就要利用上海的东说念主才、信息来作念更多的事情。”郑永刚说，为了进行转型，1999岁首，杉杉集团总部搬迁至上海浦东。随后，郑永刚投资板块徐徐显现。

　　事实证实，那时郑永刚的判断是正确的，在锂电板大涨的2021年，杉杉股份的市值一度接近千亿，营收净利是1999年的几十倍。

　　创业三十多年，郑永刚一手树立的“杉杉系”，还是成为一家横跨服装、新动力、金融、科技等10大产业，营收逾200亿元、利润超30亿元的大型交易集团，在404家企业股份占比逾越10%，控股参股杉杉股份、吉翔股份、华创阳安、申通快递、杉杉品牌等多家上市公司。

　　可是，跟着2023年2月10日郑永刚短暂因病离世，“杉杉系”这个交易帝国运鼎新的岌岌可危。

　　杉杉集团被肯求重整

　　近日，在离郑永刚离世不到两年之际，杉杉股份发布公告称，公司于近日获悉控股鼓励杉杉集团于2025年1月23日收到东说念主民法院的《见知书》，其中载明中国建筑银行宁波市分行、宁波鄞州农村交易银行宁穿支行、兴业银行宁波分行于2025年1月21日向东说念主民法院肯求对杉杉集团进行重整。

　　对此，杉杉集团暗示，本次重整不波及上市公司，杉杉股份具有独处性。

　　极速财讯发现，这并非杉杉股份近期独逐一件“烦隐痛”。客岁，公司越过控股鼓励杉杉控股还曾因违纪举止受到上海证券交往所的步骤刑事包袱，主要问题包括控股鼓励非缠绵性资金占用未实时走漏、关联交往未引申审议递次等。

　　此外，极速财讯还发现，在杉杉集团肯求重整之前，杉杉股份的股价还是遭逢一轮长长的下降。公司股价自2021年43.47元/股的高位，于今已下降超80%。

　　股价的握续阴跌，让还是进行巨量质押的杉杉股份大鼓励“亚历山大”。

　　中登数据骄横，杉杉股份前四大鼓励将手中握有公司86.26%的股票进行了质押，其中占比最高的一笔股价由质押日于今还是跌超60%，该笔股权质押的质权方为联储证券。

　　而在另外一笔质权方为兴业银行宁波分行的股权质押中，字据诡计，加权平均质押的参考价在25.86元/股傍边，质押日于今还是跌去70%。而兴业银行宁波分行恰是这次肯求杉杉集团重整的三家银行之一。

　　不仅如斯，2024年11月7日，杉杉股份曾公告称，公司控股鼓励杉杉集团因融资融券业务债务落伍，其通过国泰君安证券股份有限公司客户信用交往担保证券账户握有的公司6523万股股份存在被强制平仓的风险，那时公司的股价收在9.16元/股，而如今，杉杉股份的股价收7.14元/股。

　　上市以来年度首亏

　　从本人缠绵来讲，在郑永刚离世后，杉杉股份也浮现出不少问题。

　　当先是事迹，2023年全年，杉杉股份齐全营收190.7亿元，同比下滑12.13%；净利润7.65亿元，同比下滑72.93%。2024年2024年前三季度，公司营收同比下降9.69%，净利润骤降95.86%，扣非净利润更是暴跌94.52%。预测2024年全年净利润为-4.8亿元至-3.2亿元，这是杉杉股份自1996年上市以来的初度年度耗费。

　　事迹耗费主要原因包括：公司握有的参股企业巴斯夫杉杉电板材料有限公司、穗甬控股有限公司等耗费较大，预测权柄法核算的长久股权投资收益约耗费6.2亿元至5.7亿元；对长久股权投资越过他金钱计提减值准备，预测影响损益约4.6亿元至4.25亿元；母公司财务用度等三项用度越过他预测影响损益约耗费3.1亿元至2.9亿元。

　　其次是债务问题。狂妄2024年9月，杉杉股份总金钱达475.76亿元，总欠债为246.18亿元，乍一看金钱欠债在50%傍边，举座还算可以。但细看公司报表不难发现，公司短期借款为62.17亿元，长久借款87.83亿元，一年内到期的非流动欠债21.42亿元，应酬单据及应酬账款达47亿元，而货币资金仅有38.39亿元，资金缺口压力可谓格外大。

　　再有便是里面股权问题。杉杉股份在2023年独创东说念主郑永刚离世后，先是郑永刚之子郑驹接任董事长，但随后郑永刚之妻周婷（郑驹继母）又取代了郑驹成为董事长于今。据海外金融报走漏，周婷那时大闹鼓励大会现场，称是郑永刚的遗孀及3名亲生子女的法定监护东说念主，基于给与关连，她应当成为杉杉股份的实质适度东说念主。董事会私自审议未经我方审阅和甘愿的议案并对外发布，是违纪和造作的。诚然两边的股权之争在之后告一段落，但一系列股权变动也激励了外界对杉杉股份处分自如性的担忧。

　　逆境根源

　　成也多元化败也多元化。

　　杉杉的告成，多元化功弗成没，但多元化的膨胀也为杉杉埋下了隐患。公司在锂电板材料和偏光片规模的膨胀依赖于多数债务融资，而行业景气度的下期骗得这些业务盈利本事大幅下降。

　　2020年至2021年时间，杉杉股份斥资约7.7亿好意思元收购了LG化学在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及筹议金钱。收购完成后，杉杉股份在偏光片规模的阛阓份额权贵莳植，飞快成为全球LCD偏光片龙头。

　　同期，因为收购偏光片业务，杉杉股份的表内事迹在2021年格外漂亮，昔日齐全营收206.99亿元，同比增长151.94%，其中偏光片业务孝敬了99.44亿元。

　　2022年和2023年，偏光片业务又折柳为杉杉股份孝敬营收103.3亿元和102.97亿元。不外，雷同是从2023年运转，偏光片行业景气度运转下滑，2023年偏光片业务在销量增长的情况下，营收减少0.32%。2021年和2022年时，杉杉股份偏光片业务毛利率折柳为24.59%和26.71%，而2023年毛利率骤降至19.52%。

　　2024年的情况，杉杉股份诚然莫得对偏光片业务进行细心走漏，但狂妄2024年9月，杉杉股份的销售毛利率还是降至15.09%，创历史新低，销售净利率更是仅有0.39%。

　　天然，多元化布局并不是说不好，仅仅开荒者郑永刚布好的棋局，如今成了继任者的困局。

　　杉杉系的继任者无论是谁，其是否具备郑永刚的雄风和本事，是否足以独霸复杂的阛阓环境和里面经管，仍然是一个未知数。